白酒行业内卷:费用大面积倒挂,古井贡酒也慌了!
〖壹〗 、但近来费用倒挂严峻，官方商城原价1299元 ，天猫等平台单瓶费用约650元 ，接近腰斩 。高端酒费用倒挂普遍性：国窖1573在“48”期间单瓶装折后费用1109元，较官方建议零售价降低26% ，进一步印证高端白酒费用倒挂并非个例 。
〖贰〗 、行业现状：高库存与费用倒挂并存高库存压力显著 2023年22家上市酒企总存货余额超1558亿元 ，其中“茅五洋汾泸 ”五家存货均超百亿元，古井贡酒、珍酒李渡等存货在50亿至100亿元级别。2024年上半年 ，超60%的经销商和终端零售商表示库存增加 ，超30%面临现金流压力 。
〖叁〗 、古井贡酒“52度500ml装年份原浆古20 ”单瓶价差超500元，洋河“550ml52度梦之蓝M6 +”在京东自营店售价较建议零售价低200元左右 。今日酒价平台6月15日数据显示，上述产品单瓶成交价较线上折扣价更低 ，“500ml53度君品习酒 ”低至880元 ，“500ml52度国窖1573 ”低至895元。
〖肆〗 、“少亏等于不亏”反映了白酒经销商在费用倒挂困境下，为缓解资金压力、维持运营而采取的无奈策略 ，本质是通过降低亏损幅度来应对生存危机 。费用倒挂现象的普遍性与持续性当前白酒行业费用倒挂问题严重 ，除茅台外，泸州老窖 、习酒 、古井贡酒、郎酒等知名品牌均存在终端售价低于批发价的现象 。
〖伍〗、023年上半年白酒行业呈现去库存压力大 、股价普遍下跌的特征 ，但部分企业通过创新营销和政策利好实现阶段性突破。
〖陆〗 、头部集中：强者恒强格局稳固头部企业地位稳固：从2021 - 2024年数据看 ，头部恒稳、头部集中成为既定事实。贵州茅台 、五粮液 、洋河股份、山西汾酒 、泸州老窖 、古井贡酒、今世缘连续四年占据上市白酒企业前七名 。准百亿军团崛起：舍得 、迎驾 、口子窖领衔准百亿军团，成为未来撞线百亿的生力军 。
古井加速,欲重归名白酒“第二梯队 ”
古井贡酒正加速市场拓展 ，凭借上半年业绩增长 ，重归名白酒“第二梯队”的可能性增大。以下是详细分析：上半年业绩增长显著 2022年7月29日晚间，古井贡酒发布业绩快报 ，显示上半年总营收达90.02亿元 ，同比增长246%；归母净利润完成119亿元，同比增长317% 。
泸州老窖（000568） 山西汾酒（600809） 洋河股份（002304） 古井贡酒（000596） 今世缘（603369） 舍得酒业（600702） 酒鬼酒（000799） 水井坊（600779）解释一下：茅台依然是绝对龙头，品牌溢价和毛利率都比较高 。
洋河股份（002304）：苏酒龙头 ，深化渠道改革 ，梦之蓝系列贡献核心营收，近期获主力资金净流入。古井贡酒（000596）：徽酒龙头 ，省内市场优势稳固 ，全国化布局加速 。今世缘（603369）：次高端代表，婚宴市场占比高 ，业绩增速稳健 ，近期股价持续上涨 。
郎酒因酱香热潮（茅台带动）全国认知度较高，尤其在四川、华北等地；古井贡酒在安徽及周边华东地区占据绝对优势 ，全国化持续推进。销售额：2022年数据显示 ，古井贡酒营收约150亿元（含黄鹤楼等子品牌），郎酒未公开具体数据但预估在百亿级别 ，两者均属白酒行业第二梯队（次于茅台 、五粮液等） 。
区域酒企：业绩分化加剧 ，部分企业承压明显增长型区域酒企：古井贡酒：营收1265亿元，净利润223亿元，同比增长235%和32% ，受益于省内市场深耕 。今世缘：营收616亿元 ，净利润81亿元，同比增长219%和253% ，V系列等高端产品驱动增长。
古井贡酒：古20年销约60亿元 ，聚焦安徽婚宴市场，并购黄鹤楼加速全国化 ，河南 、山东市场增速超20% 。习酒：窖藏1988年销超100亿元 ，君品习酒占比提升至35%，省外市场占比超60% ，广东、河南为核心增长极 。剑南春：水晶剑年销约160亿元 ，青花30增速放缓至74%，推出“东方红1949”纪念酒布局超高端。
古井贡酒多重表征下的“瓶颈尴尬 ”
〖壹〗、古井贡酒在当前多重表征下正面临“瓶颈尴尬” ，具体体现在以下几个方面：盈利环比下降 ，股价持续动荡股价跳空低开跌停：古井贡酒公布三季度业绩快报后，股价“闪崩 ”跌停，后大幅度下跌。
〖贰〗 、以上几种香型只是中国白酒中比较明显的香型 ，但是 ，有时即使是同一香型白酒香气也不一定完全一样，就拿同属于浓香型的五粮液 、泸州老窖特曲、古井贡酒等来说 ，它们的香气和风味也有显著的区别 ，其香韵也不相同，因为各种名酒的独特风味除取决于其主体香含量的多寡外 ，还受各种香味成分的相互烘托 、缀冲和平衡作用的影响 。
